市场观察菜粕反弹难以为继中长期或维持下行滇谷木
市场观察:菜粕反弹难以为继中长期或维持下行
近期由于美豆的天气升水炒作,连盘豆粕期价快速触底回升,带动临池菜粕期价反弹。但是中长期来看,国内水产养殖需求依旧低迷,加之菜籽收储政策变化的利空影响,使得菜粕的基本面并没有实质性改变。笔者预计菜粕期价反弹或难以为继,中长期维持下行走势的可能性较大。
我国菜籽进口量下降
今年以来,中国进口菜籽的数量快速下降。海关总署发布的数据显示,1—5月中国进口菜籽1804452吨,较去年同期减少23.04%。从主要进口国的进口数量分析,中国从加拿大进口菜籽1380260吨,比去年同期减少27.51%;从澳大利亚进口菜籽359275吨,同比减少12.9%。
作为利益的追求者,我国贸易商从主产国进口菜籽的减少,说明国内对菜籽的主要产品菜油和菜粕的需求减少,尤其是菜粕需求端的萎缩将直接给国内菜粕期价带来巨大压力。
菜粕现货价格失去支撑
6月18日,国家发改委、国家粮食局、财政部、农业部及中国农业发展银行联合发布了《关于做好2015年菜籽收购工作的通知》,其中明确2015年不再实行统一收储,由地方政府主导。连续7年的菜籽收储政策的改变,令以往靠参与国家收储获利的企业失去了政策支持。
据了解,长江流域国产菜籽加工企业为了规避生产经营风险,被迫连续下调菜籽收购价格。目前,湖北黄冈和湖南岳阳两地的规模企业菜籽收购价格为1.8元/斤,水杂标准分别为15%和14%,价格较上一周下调了0.15元/斤。原料成本的价格下调令菜粕现货价格失去了支撑,菜粕现货价格被动下调,并且后期随着国产加籽粕的产出增多,菜粕现货价格有进一步下调的空间。
菜粕市场需求持续低迷
据了解,菜粕在饲料中的需求,除了水产的刚性需求,在禽料中的需求已被剔除,水产需求也大幅萎缩降至新低。目前长江流域流通多为陈粕,华南地区菜粕存在库存压力,但是随着新菜粕上市,库存压力将会更大。夏季是水产饲料生产消费的高峰,但畜禽、水产养殖行业均显萎靡,市场需求持续低迷,这让本被豆粕替代所剩无几的菜粕需求雪上加霜。
另外,近期作为菜粕的替代品DDGS(玉米酒糟粕)价格一跌再跌,国产DDGS均价在1700元/吨以下,进口DDGS价格在1650元/吨左右,豆粕价格也跌至2500元/吨以下。菜粕的性价比进一步降低,走货量继续受阻,需求端的持续低迷将会长期施压菜粕。
豆粕拖累菜粕弱势下行
由于全球大豆连续三年增产,全球大豆供给呈现充足态势。但是中国作为最大的大豆消费国,其对大豆的消费却出现了巨大变化,豆粕需求极度萎缩。
6月16日,农业部发布5月生猪存栏信息显示,5月全国生猪存栏量为38615万头,比去年同期减少9.8%,环比4月减少0.2%;能繁母猪存栏量为3923万头,同比和环比分别下跌15.5%和1.2%。生猪存栏量和能繁母猪存栏量的下降导致豆粕下游消费低迷,需求低迷令豆粕期价失去有力的支撑,豆粕期价上方承压加重。豆粕期价的持续走低令同为饲料原料的菜粕也难以独善其身,菜粕期价将在豆粕期价的拖累下继续保持弱势下行。
综上所述,后期随着大豆到港速度加快,油厂恢复开机,届时豆粕供给继续攀升,将压制菜粕的需求。另外,随着新菜粕陆续上市,供给压力将逐渐凸显,需求难有改善,菜粕难寻利好支撑。笔者由此判断,短期菜粕反弹或难以为继,中长期将维持下行走势。
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